Im Mai hat sich die Aufwärtsdynamik etwas abgeschwächt, trotzdem ein gutes Monat: DAX + 2,1%, DJ World Stock index +3,6%. Auf Jahressicht bleiben DAX und Co. bei ca. 30 % Minus. Wir haben die Cashquote auf LogiInvest-Fondsebene auf 4,6 % weiter reduziert. Auch die Erhöhung der Aktienquote in den Vermögensverwalterfonds auf bis zu 28 % hat im Mai zu einem Plus von 1,85% geführt. Zusätzlich investierten wir 3,2% des Fondsvermögens in Gold- und Silberminenaktien, siehe Anteil Aktien in der Portfoliostruktur.
Je nach Entwicklung der einzelnen Vermögensverwalterfonds werden wir diese entsprechend über- bzw. untergewichten. Die Vermögensverwalter sind nach wie vor vorsichtig eingestellt und gehen noch nicht von einer endgültigen Trendwende aus.
Die Aktienmärkte haben aus technischer Sicht die Bärenmarktrally bis zum obersten Limit ausgeschöpft. In den nächsten Tagen und Wochen wird sich zeigen, ob der Anstieg seit März 2009 nachhaltig ist. Auch fundamental wurden teilweise Extremwerte erreicht. Das KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis) des S&P 500 beträgt 59,7, das der NASDAQ 100 36,2, das des DAX 27,4. Das KGV des Nikkei Index kann aufgrund „negativer Gewinne“ nicht mehr berechnet werden.
Wir hoffen, dass die positive Stimmung noch eine Zeit anhält, bleiben aber wachsam, da eine stärkere Korrektur nicht auszuschließen ist.
Mit besten Grüßen
Franz Brandtner
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