In den USA wurde in den letzten Monaten eine Zinswende vollzogen. Es hat damit eine neue Phase am Kapitalmarkt begonnen, denn die letzten 35 Jahre sind die Zinsen tendenziell gefallen. Es scheint, dass dies den Marktteilnehmern erst in den letzten Monaten bewusst geworden ist. Die seit geraumer Zeit überfällige Korrektur an den Aktienmärkten hat Ende Januar begonnen. Darüber hinaus zeigt die Konjunktur deutliche Anzeichen einer oberen Trendwende.

Im LogiInvest wurde deshalb der Aktienanteil einerseits verringert. Die reinen Aktienfonds wurden auf einen Anteil von 13,1% auf 10% verringert. Andererseits wurde der restliche Aktienanteil immer wieder taktisch abgesichert.

Der DAX beendete der Februar mit -5,7%, der S&P 500 mit -2,2% (in Euro).

Die Zielfonds bewegten sich in einer Bandbreite zwischen +0,88% und -2,74%. Am Monatsende betrug die Nettoaktienquote (Bruttoaktienquote abzüglich Absicherung) nur mehr 16%.

Mit besten Grüßen

Franz Brandtner

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Monatskommentar Januar 2017

von admin am 23. Februar 2018 · 0 Kommentare

In den ersten Wochen haben die meisten Aktienmärkte einen der stärksten Jahresauftakte der letzten Jahre gezeigt. Am Monatsende kühlte die Euphorie dann aber merklich ab, als steigende Anleiherenditen und Befürchtungen vor mehreren Zinserhöhungsschritten zunehmend negativer bewertet wurden.

Es besteht inzwischen kein Zweifel daran, dass die Zinswende in den USA vollzogen ist. Der Inflationsanstieg in 2018 wird das Ausmaß der Zinserhöhungsschritte der amerikanischen Notenbank bestimmen. In Europa will die EZB zwar die Zinsen nicht anheben, jedoch stiegen die 10-jährigen Zinsen um etwa 0,3% auf 0,7% zum Monatsende. Der „Durchschnitt“ 10-jähriger deutscher Staatsanleihen (Bund-Future) gab um 1,8% nach.

Der DAX schloss mit +2,1%, der S&P 500 mit 2,05% (in Euro). Der US-Dollar verlor wieder stärker gegenüber dem Euro: -3,4%. Für die deutsche Exportwirtschaft wird der Euroanstieg negativ bewertet.

Die Zielfonds bewegten sich in einer Bandbreite zwischen +2,9% und -0,49%. Die Nettoaktienquote lag im LogiInvest zum Monatsende bei 42%.

Mit besten Grüßen

Franz Brandtner

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Die vielfach erwartete Jahresendrallye ist für Euroanleger im Dezember ausgefallen. Und dies trotz US-Steuerreform und der Entscheidung der europäischen Notenbank, die Märkte weiter mit Liquidität zu versorgen. Nach dem negativen November notierten europäische Aktien auch im Dezember leichter (DAX -0,8%, EuroStoxx 50 -1,9%). Die amerikanischen Märkte blieben für den Euroanleger leicht positiv (S&P 500 +0,2% in EUR).

Auch auf der Anleiheseite gaben Staats- und Unternehmensanleihen weltweit nach. Ein Grund dafür war die erneute Zinsanhebung in den USA um 0,25%.

Trotz dieser Widrigkeiten schloss der LogiInvest den Dezember leicht positiv.

Die Zielfonds bewegten sich in einer Bandbreite zwischen -0,6% und + 2,6%, wobei etwa die Hälfte der Zielfonds ein positives Ergebnis über 0,1% erzielte, der Rest war entweder neutral oder negativ.
Die Nettoaktienquote lag im LogiInvest am Monatsende bei 40%.

Mit besten Grüßen

Franz Brandtner

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Monatskommentar November 2017

von admin am 22. Dezember 2017 · 0 Kommentare

Im November haben sich die großen Aktienindizes unterschiedlich entwickelt. Während sie in den USA mit Spekulation auf die große Steuerreform durch Donald Trump neue Höchststände erreichten (S&P 500 +0,6% in EUR), verloren die europäischen Aktienmärkte (DAX -1,6%, EuroStoxx 50 -2,8%). Der US-Dollar verlor 2,2% gegenüber dem Euro. Insgesamt ist der Anteil an europäischen Aktientiteln in den Zielfonds höher als der der amerikanischen Aktien.

Die Fondsmanager des Zielfonds Frankfurter Aktienfonds für Stiftungen, einer der größten Positionen im LogiInvest Fonds, schreibt aktuell: „Wir werden mit Blick auf das kommende Jahr zunehmend skeptischer. Dementsprechend haben wir im Monatsverlauf die Aktienquote reduziert.“

Die Zielfonds bewegten sich in einer Bandbreite zwischen -1,5% und + 1,2%, wobei nur 2 der Zielfonds ein positives Ergebnis über 0,1% erzielten, der Rest war entweder neutral oder negativ.
Die Nettoaktienquote lag im LogiInvest am Monatsende bei 38%.

Mit besten Grüßen

Franz Brandtner

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Monatskommentar Oktober 2017

von admin am 22. November 2017 · 0 Kommentare

Im Oktober haben sich die großen Aktienindizes weiter positiv entwickelt und teilweise neue Höchststände erreicht. Gute Konjunktur- und Unternehmenszahlen und das Versprechen von Mario Draghi, Präsident der Europäischen Zentralbank, die Zinsen noch „weit über“ das Ende des Anleihekaufprogramms (Sept. 2018) auf dem aktuellen Rekordtief zu belassen, unterstützen weiter den Aufwärtstrend. Einzelne Aktienbereiche schnitten jedoch negativ ab, siehe Anmerkung zu den Zielfonds am Ende.

Die Fondsmanager des Zielfonds Loys Global L/S, einer der größeren Positionen im LogiInvest Fonds, schrieben in Bezug zur Berichtssaison: „Unter den Unternehmen, die im Oktober ihre Zahlenwerke zum abgelaufenen dritten Quartal 2017 vorlegten, stachen einmal mehr die amerikanischen Wachstumsriesen Amazon und Alphabet (die Muttergesellschaft von Google) hervor. Der Online-Händler weitet seine Umsätze rasch aus und bedroht mittlerweile die Existenz zahlreicher Segmente im Einzelhandelsbereich, während Google eine dominante Werbemaschine geschaffen hat, die nebst starkem Werbewachstum auch monopolartige Renditen abwirft.“

Die Zielfonds bewegten sich in einer Bandbreite zwischen -1,25% und + 3,19%. Wobei in diesem Monat größere Fondspositionen, wie der KR Deutsche Aktien Spezial, der Loys Global L/S, der Acatis Elm Konzept und der IP White Pro den Monat negativ beendet haben und somit zum leicht negativen Monatsergebnis beitrugen. Zusätzlich hatten wir Anfang des Monats einen Teil der Aktien noch abgesichert, sodass nicht der ganze Anstieg im Oktober mitgenommen werden konnte. Die Nettoaktienquote lag im LogiInvest am Monatsende wieder bei knapp 39%.

Mit besten Grüßen

Franz Brandtner

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Monatskommentar September 2017

von admin

Der September ist laut Statistik der schlechteste Aktienmonat in den letzten 100 Jahren. Umso mehr überrascht in diesem Jahr die positive Wertentwicklung. Ausnahmen bestätigen bekanntlich die Regel. Auch die lange mit Vorsicht erwartete Bundestagswahl brachte keine außergewöhnlichen Ausschläge an den Märkten.
Einzig die 2-wöchige schwankungsarme Seitwärtsphase machte es Managern mit Trendfolgesystemen schwer, positive Ergebnisse zu [...]

Monatskommentar August 2017

von admin

Auch im August setzte sich die Abwärtsbewegung der Aktienmärkte für Euroanleger fort. Für Verunsicherung sorgten vor allem die Drohgebärden aufgrund Raketentests zwischen den USA und Nordkorea.
Trotz neuer Indexhochstände in den USA fiel deren Wert in Euro. Der US-Dollar hat damit 13,3% seit Jahresanfang verloren. Ende August überschritt der Euro erstmals wieder die Marke von 1,20 [...]

Monatskommentar Juli 2017

von admin

Während die amerikanischen Märkte neue Indexhöchststände erreichen konnten, sah es für den DAX mit einem Minus von 1,7% deutlich schlechter aus. Mittlerweile ist er wieder unter dem Hoch vom April 2015. Trotzdem bedeuteten auch die US-Märkte für Euro-Anleger ein Minus (S&P 500 -1,7%), da der USD gegenüber dem Euro allein im Juli 3,6% verlor. Dazu [...]

Monatskommentar Juni 2017

von admin

Zum dritten Mal in Folge hatte sich der amerikanische S&P 500-Index trotz neuer Indexhöchststände für Euro-Anleger negativ entwickelt (-1,1%), denn der USD verlor gegenüber dem Euro 1,6%. Die europäischen Märkte verbuchten Verluste (z.B. DAX -2,3%). Als Ursache wird eine Rede des EZB-Chefs Mario Draghi genannt, die als erstes Signal für eine mögliche Reduzierung des Anleihekaufprogramms [...]

Monatskommentar Mai 2017

von admin

Auch im Mai hatte sich der amerikanische S&P 500-Index trotz neuer Indexhöchstständen für Euro-Anleger negativ entwickelt (-1,9%), denn der USD verlor gegenüber dem Euro 3,1%. Die europäischen Märkte konnten hingegen wieder Gewinne verbuchen (DAX +1,4%).
Der US-Dollar hat sich gegenüber dem Euro seit Jahresanfang um 6,9% verbilligt.
Im LogiInvest werden Aktienfonds eingesetzt, die das Kapital weltweit sehr [...]