Monatskommentar Juli 2018

von admin am 23. August 2018 · 0 Kommentare

Unter anderem bedingt durch positiv verlaufende Gespräche zwischen US-Präsident Trump und EU-Kommissionspräsident Juncker wurde der Juli seit längerem wieder einmal ein freundlicher Monat für die Aktienmärkte. Dazu gesellen sich vor allem in den USA erneut eine sehr gute Quartalssaison mit stark gestiegenen Unternehmensgewinnen. Unterstützt durch die Steuerreform Trumps führen viele Firmen Aktienrückkaufprogramme durch, das stützt den Kurs und führt zu günstigeren Bewertungen, da zukünftige Gewinne auf weniger in Umlauf befindliche Aktien verteilt werden müssen.

Die Anleihen kamen im Juli unter Druck. Vor allem die Renditen 2-jähriger US-Anleihen sind stärker gestiegen, da die guten Unternehmens- und Wirtschaftsdaten die Zentralbank darin bestärken, die Zinsen weiter anzuheben.

Die Schwergewichte der Zielfonds konnten erneut nur eingeschränkt von den steigenden Märkten profitieren. Sie bewegten sich in einer Bandbreite zwischen +0,70% und -0,77%. Am Monatsende betrug die Nettoaktienquote (Bruttoaktienquote abzüglich Absicherung) 35%.

Mit besten Grüßen

Franz Brandtner

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Monatskommentar Juni 2018

von admin am 23. Juli 2018 · 0 Kommentare

Auch im Juni gab es ein Wechselbad der Gefühle an den Aktienmärkten. Während die ersten beiden Wochen noch ein Anstieg zu verzeichnen war, verlor der DAX innerhalb von 10 Tagen 1.000 Punkte.
Hauptthema war wieder der sich zuspitzende Handelskonflikt zwischen den USA und der EU bzw. China. Zusätzlich belastete vor allem die europäischen Märkte die politische Unsicherheit in Italien und die deutsche Regierungskrise aufgrund des Streits um die Flüchtlingspolitik.
Unterdessen gab es in den USA überwiegend positive Konjunkturdaten.

Die Anleihemärkte tendierten seitwärts.

Die Zielfonds bewegten sich in einer Bandbreite zwischen +1,5% und -5,2%. Wobei unser Neukauf Melchior Velox Fund mit +1,5% der einzige Zielfonds mit einem positiven Ergebnis war.

Besonders bedauerlich war das Ergebnis der größten Zielfondsposition Frankfurter Aktienfonds für Stiftungen mit -3%. Auch der KR Deutsche Aktien Spezial schwächelt die letzten Monate. Am Monatsende betrug die Nettoaktienquote (Bruttoaktienquote abzüglich Absicherung) 36%.

Mit besten Grüßen

Franz Brandtner

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Monatskommentar Mai 2018

von admin am 23. Juni 2018 · 0 Kommentare

Die Zinsunterschiede zwischen Europa und den USA und Unsicherheiten wegen der schwierigen Regierungsbildung in Italien schwächten auch im Mai den Euro. Der Euro verlor gegenüber dem USD bis zu 4,5%. Dies wirkte sich in den ersten Maiwochen noch positiv auf die europäischen Aktienwerte aus.

Die ungelösten Probleme hoher Staatsschulden und im europäischen Bankensektor wurde durch Italien wieder in Erinnerung gerufen. Dies drückte sich in einer stark ansteigenden Differenz der Zinsen zwischen Deutschland und Italien aus, 10-jährige deutsche Staatsanleihen fielen auf 0,3% Rendite, während italienische Renditen auf 3 % anstiegen.

Die Einführung von US-Importzöllen auf Stahl und Aluminium drückte die Stimmung zusätzlich, sodass der DAX die gesamten Gewinne seit Anfang Mai wieder abgab, der EuroStoxx 50 verlor sogar 3,7%.

Erwähnenswert scheint uns die Deutsche Bank, die im Mai um 13% auf knapp 9 Euro je Aktie fiel. Im Mai 2007 lag der Preis bei 105 Euro für eine Aktie.

Die Zielfonds bewegten sich in einer Bandbreite zwischen +5,5% und -0,5%. Der LogiInvest-Fonds profitierte von der guten Aktienauswahl der vermögensverwaltenden Zielfonds und den amerikanischen Aktien. Am Monatsende betrug die Nettoaktienquote (Bruttoaktienquote abzüglich Absicherung) 35%.

Mit besten Grüßen

Franz Brandtner

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Nach dem Tief im März erholten sich die Aktienmärkte im April wieder. Politische Störquellen wie der Syrienkrieg, der Nordkorea-Konflikt und der Diskussionen um Handelszölle traten eher in den Hintergrund, und der schwächelnde Euro entlastet insbesondere europäische Exportunternehmen ein wenig.

Amerikanische Anleger haben mittlerweile wieder die Möglichkeit, für 10-jährige Staatsanleihen 3 % p.a. zu erhalten, davon sind wir in Deutschland weit entfernt; aufgrund der
unveränderten Zinspolitik der EZB notieren 10-jährige Bundesanleihen gerade bei 0,6 %.
In Europa hat die EZB eine Rückkehr zur Normalisierung der Geldpolitik offen gelassen.
Den steigenden amerikanischen Zinsen ist auch der Aufschwung des US-Dollar geschuldet.

Die Berichtssaison in den USA konnte insgesamt überzeugen, jedoch kam es nur zu sehr verhaltenen Kursanstiegen, da die Erwartungshaltung im Vorfeld dementsprechend hoch gewesen war.

Den Großteil des April haben mehrere vermögensverwaltenden Fonds von den 5 größten Fondspositionen weiterhin sehr vorsichtig agiert. Durch die gleichzeitige Absicherung der üblichen Aktienquote konnte der Logiinvest im April noch nicht vom Börsenanstieg profitieren.

Die Zielfonds bewegten sich in einer Bandbreite zwischen +2,9% und -0,9%. Am Monatsende betrug die Nettoaktienquote (Bruttoaktienquote abzüglich Absicherung) 39%.

Mit besten Grüßen

Franz Brandtner

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Monatskommentar März 2018

von admin am 23. April 2018 · 0 Kommentare

Die Kursverluste an den Aktienmärkten setzten sich nach dem schwachen Februar im März fort. Sorgen um einen Handelskrieg zwischen den USA und China belasteten die Stimmung bei den Anlegern (z.B. DAX -2,7%, S&P 500 -3,5% in Euro). Die US-Regierung gab Sonderzölle auf chinesische Exporte in die USA bekannt. Bisher zeigt sich China vergleichsweise unbeeindruckt, jedoch befürchten Ökonomen, dass weitere globale protektionistische Maßnahmen folgen werden.

Die Auswirkungen dieser politischen Machtkämpfe für die deutsche Wirtschaft sind derzeit nicht abschätzbar, jedoch zeigt der Rückgang des ifo-Geschäftsklimaindex im März bereits eine Eintrübung der Konjunkturerwartungen in deutschen Unternehmen.

Im März wurde der Aktienanteil durch den Verkauf von Anteilen an drei vermögensverwaltenden Fonds weiter reduziert und gegen den marktneutralen Fonds Melchior Velox getauscht.

Die Zielfonds bewegten sich in einer Bandbreite zwischen +1,0% und -2,8%. Am Monatsende betrug die Nettoaktienquote (Bruttoaktienquote abzüglich Absicherung) nur mehr 13%.

Mit besten Grüßen

Franz Brandtner

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Monatskommentar Februar 2018

von admin

In den USA wurde in den letzten Monaten eine Zinswende vollzogen. Es hat damit eine neue Phase am Kapitalmarkt begonnen, denn die letzten 35 Jahre sind die Zinsen tendenziell gefallen. Es scheint, dass dies den Marktteilnehmern erst in den letzten Monaten bewusst geworden ist. Die seit geraumer Zeit überfällige Korrektur an den Aktienmärkten hat Ende [...]

Monatskommentar Januar 2017

von admin

In den ersten Wochen haben die meisten Aktienmärkte einen der stärksten Jahresauftakte der letzten Jahre gezeigt. Am Monatsende kühlte die Euphorie dann aber merklich ab, als steigende Anleiherenditen und Befürchtungen vor mehreren Zinserhöhungsschritten zunehmend negativer bewertet wurden.
Es besteht inzwischen kein Zweifel daran, dass die Zinswende in den USA vollzogen ist. Der Inflationsanstieg in 2018 wird [...]

Monatskommentar Dezember 2017

von admin

Die vielfach erwartete Jahresendrallye ist für Euroanleger im Dezember ausgefallen. Und dies trotz US-Steuerreform und der Entscheidung der europäischen Notenbank, die Märkte weiter mit Liquidität zu versorgen. Nach dem negativen November notierten europäische Aktien auch im Dezember leichter (DAX -0,8%, EuroStoxx 50 -1,9%). Die amerikanischen Märkte blieben für den Euroanleger leicht positiv (S&P 500 +0,2% [...]

Monatskommentar November 2017

von admin

Im November haben sich die großen Aktienindizes unterschiedlich entwickelt. Während sie in den USA mit Spekulation auf die große Steuerreform durch Donald Trump neue Höchststände erreichten (S&P 500 +0,6% in EUR), verloren die europäischen Aktienmärkte (DAX -1,6%, EuroStoxx 50 -2,8%). Der US-Dollar verlor 2,2% gegenüber dem Euro. Insgesamt ist der Anteil an europäischen Aktientiteln in [...]

Monatskommentar Oktober 2017

von admin

Im Oktober haben sich die großen Aktienindizes weiter positiv entwickelt und teilweise neue Höchststände erreicht. Gute Konjunktur- und Unternehmenszahlen und das Versprechen von Mario Draghi, Präsident der Europäischen Zentralbank, die Zinsen noch „weit über“ das Ende des Anleihekaufprogramms (Sept. 2018) auf dem aktuellen Rekordtief zu belassen, unterstützen weiter den Aufwärtstrend. Einzelne Aktienbereiche schnitten jedoch negativ [...]